Westpac: المخاوف من الوباء المتنامي تضرب النفط الخام لكن كميات النفط أكثر قوة

يتحول التركيز من وباء صيني إلى وباء عالمي

مع انتهاء شهر فبراير ، تحول التركيز على تفشي COVID-19 من الصين إلى بقية العالم. على وجه الخصوص ، حولت الأسواق الانتباه إلى تفشي الانتشار السريع في إيطاليا والمراحل الأولى من تفشي المرض في الولايات المتحدة ، والاضطرابات التي من شأنها أن تؤدي إلى الاقتصادات الأوروبية والأمريكية. وقد أدى ذلك إلى تحركات متباينة للغاية في السلع مع كون النفط الخام هو السلعة الرئيسية المعرضة للخطر حيث تتراجع الاقتصادات الصناعية بينما تظل المعادن الأساسية وخام الحديد والفحم مدعومة بعوامل العرض وتوقعات أفضل للطلب.

خفضت Westpac توقعها على المدى القريب في Brent إلى 30 دولارًا أمريكيًا / برميل في ربع مارس وخفضت رقم نهاية العام إلى 50 دولارًا أمريكيًا / برميل من 55 دولارًا أمريكيًا / برميل (حاليًا 47 دولارًا أمريكيًا). تدفّق انهيار النفط الخام على توقعاتنا للغاز الطبيعي المسال مع انخفاض جديد يبلغ 4.1 دولار أمريكي / mmbtu في ربع يونيو و 5.4 mmbtu بنهاية العام المنقحة من 8.2 دولار أمريكي / mmbtu (حاليًا 8.47 دولار أمريكي / mmbtu). نحتفظ بنهاية عامنا لخام الحديد عند 65 دولارًا أمريكيًا / طن (حاليًا حوالي 90 دولارًا أمريكيًا / طن) ولكننا نرفع توقعات الفحم Qld المطابقة إلى 130 دولارًا أمريكيًا / طن من 125 دولارًا أمريكيًا / طن (حاليًا 146 دولارًا أمريكيًا / طن). يبرز الذهب في بيئة عالية المخاطر وقد رفعنا هدف نهاية العام إلى 1600 دولار أمريكي / أوقية من 1461 دولار أمريكي / أوقية.

أصيب الخام بصدمة كبيرة في الطلب ثم جائت روسيا والمملكة العربية السعودية

في هذا الأسبوع فقط ، توقفت مفاوضات أوبك + عندما رفضت روسيا خفض إنتاج النفط الخام استجابة لانهيار COVID-19 المدفوع بالطلب. ورداً على ذلك ، خفضت المملكة العربية السعودية أسعار صادراتها ، وهي ضربة نفسية كبيرة للسوق مما دفع برنت إلى الهبوط إلى 36 دولار أمريكي / برميل. يواجه السوق الآن شبح إنتاج غير مقيد بمجرد انتهاء اتفاقية أوبك + الحالية في مارس.

نظرًا لضعف الطلب واحتمال استمرار هذا الضعف في الربع الثاني ، قد يحرص المنتجون منخفضو التكلفة على رفع الأحجام لتعويض الأسعار المنخفضة والحفاظ على الدخل. ومع ذلك ، سيكون من الصعب على الكثير منهم خارج المملكة العربية السعودية زيادة الإنتاج بشكل ذي مغزى بمجرد انتهاء صفقة الإنتاج. ومع ذلك ، لا يزال هناك خطر هبوطي كبير بالنسبة للأسعار من عدم وجود صفقة إنتاج ، حيث أن حتي الفليوم المسطحة ستكون سلبية بالنسبة للأسعار في بيئة الطلب المتدنية.

إذا ضعف النمو الاقتصادي العالمي بأكثر من المتوقع وعقود الطلب على الخام بشكل أكثر حدة من الأسعار المتوقعة يمكن أن تنخفض بسهولة أكثر من المتوقع. هذا هو السبب في أننا قد حددنا أقل من 30 دولارًا أمريكيًا / برميل في نهاية الربع الأول ، مع انخفاض أسعار المخاطر بشكل واضح ، قبل تخفيضات الإنتاج في الولايات المتحدة وأوبك + في النصف الثاني من العام ، بالإضافة إلى انتعاش متواضع من COVID -19 ، ترفع الأسعار إلى 50 دولارًا أمريكيًا / برميل في نهاية العام.

الانتاج المفرط والطلب الضعيف أثر على انخفاض أسعار الغاز الطبيعي المسال.

ضرب الانخفاض الكبير في النشاط الاقتصادي الصيني على رأس سوق النفط الهش بشدة سوق الغاز الطبيعي المسال العالمية الضعيفة بالفعل. إن انهيار أسعار النفط الخام ، والطلب الصيني على الغاز الطبيعي المسال ، له آثار كبيرة على توقعاتنا للغاز الطبيعي المسال ، حيث تأتي هذه الخسارة في الطلب تمامًا بينما نشهد سوقًا زائدة العرض بشكل كبير. في ديسمبر كانت الصين لفترة وجيزة أكبر مستورد للغاز الطبيعي المسال ، متفوقة على اليابان ، وبتسليط الضوء على التعرض لاضطرابات الفيروس. لقد خفضنا توقعاتنا على المدى القريب إلى 4.1 دولار أمريكي /  في ربع يونيو بسبب زيادة وفرة الغاز الطبيعي المسال وانخفاض أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة.